鹏华基金新兴产业估值高但未来三五年方向不会错
鹏华基金：新兴产业估值高但未来三五年方向不会错
鹏华基金：新兴产业估值高但未来三五年方向不会错 更新时间：2011-1-17 10:30:40 鹏华基金刚刚发布了2011年一季度投资策略，本报记者就一些市场关心的问题，采访了鹏华基金研究部总经理冀洪涛。 “2011年股市平衡和震荡的特征会更明显，市场平稳震荡，但波幅减小。”鹏华基金研究部总经理冀洪涛表示，2011年宏观政策可能会更中性，受此影响市场表现也会更中性。“2009年宏观政策以扶持为主，2010年以控制为主，2011年政策可能会非常灵活，调节过热或者过热，相对更中性。” 谈及2011年市场主要的不确定因素，冀洪涛认为，国内的话主要是货币政策和信贷政策“松”还是“紧”的问题□币政策出台主要是针对国内通货膨胀水平来决定的，2011年国内通胀压力还是比较大的，非常值得关注。此外在信贷或者对于一些重大行业的具体政策方面，都需要密切关注，市场对这些政策反映都会比较剧烈。另一方面就是欧美国家经济复苏的情况。“如果国外经济状况不好的话，会不会对中国经济再次产生传导影响，这也是我们无法确定的因素。如果国外需求不旺盛，引起国内出口的不乐观，那么国家政策可能还会有一些调整。” 而在2011年的行业选择上，冀洪涛认为很难从大行业大板块角度来选择投资机会，“比如2010年食品饮料、医药确实表现比较好，但这中间也有医药股、消费股不涨的。2011年或会是一个更均衡的市场，周期性行业和非周期性行业在某一特定的市场阶段都会有机会，也都能取得相对收益，但是很难说某个板块全年都有机会，市场波动可能还是比较大。” 冀洪涛表示，如果从大方向来看，2011年是“十二五”规划的第一年，一些跟“十二五”新兴产业规划相关的行业都值得重点关注，可能目前估值比较高，但可能未来3-5年方向都会不错，因为转型经济是必须关注的主题。在“十二五”规划的其他新兴产业中，2011年的重点应该是前四个支柱产业，节能环保、生物产业、新一代信息技术和高端设备制造，这些都非常明确指出是支柱产业。另外三个新材料、新能源汽车和新能源都是先导产业，还在萌芽和准备阶段，如果预期更长远的话，也都值得关注。另外就是大消费概念，中国消费升级是一个大趋势，不同收入阶段消费不同层次的产品，消费板块值得投资者认真“耕耘”。 谈及2011年市场关心的银行、地产板块的投资机会，冀洪涛认为，在2011年这两个板块应该不会再这么惨，其实2010年输的也只是相对收益，跌幅和大盘差不多，但如果投资者希望在2011年得到更多超额收益也不是那么容易。这两个板块是“稳定剂”，是长期稳定投资的价值型产品，而不是市场追求的高成长品种。鹏华基金研究部总经理冀洪涛总结说，“2011年各个行业都会更加均衡，不像2010年如果你不持有房地产、银行就没问题。这两个板块目前已经跌了很多，2011年一定幅度的上涨空间还是可以期待的。” 谈及2011年市场比较大的风险，冀洪涛表示市场可能会存在一定风险，但目前市场整体估值水平偏低，2011年可能不会有太大系统性风险，但也不会涨太高，毕竟很多小品种还存在结构性泡沫问题。他认为2011年自下而上的投资机会会更明显。“这种自下而上是说不论朝阳产业还是夕阳产业都会出现熊股和牛股。比如有的公司虽然处于朝阳产业，但市场估值很贵，已经充分反映了预期，如果达不到预期也会下跌。” 冀洪涛表示，2011年另一个风险是大小非解禁，中小盘股票目前确实有一定的估值泡沫，确实面临很大减持压力，所以对高估值的板块应该保持谨慎的态度」有就是扩容压力，2010年343家公司1万多亿融资在全球来说还是比较震撼的，这也成为2011年很大制约因素。能量是守恒的，买了新股就不能买旧股，如果2011年还保持这样的融资速度，对市场影响也会比较大。” 总体来看，冀洪涛认为在2011年，一般投资者可能很难把握短期市场机会。“我更建议投资者可以对照“十二五”规划布局未来3-5年的投资组合，把筹码放得更长期，这样才能取得稳定盈利。看准方向、坚决持仓、不要反复折腾。” 上投摩根全球新兴市场基金拟任基金经理王邦祺：2011年新兴市场股市有望继续领跑 新年以来，海外新兴市场再度成为全球瞩目的焦点。IMF预测2011年新兴国家将继续牵头全球经济增长，来自花旗的报告则称，新兴市场2011首周资金恢复净流入，共录得34亿美元。 国内新兴市场投资专家、上投摩根全球新兴市场基金拟任基金经理王邦祺表示，整个新兴市场已经进入了“抱团”发展的新阶段。随着内部合作交流的加强，新兴市场对发达国家市场的依赖性也将逐渐降低，其力量越来越不容小觑。他谈道：“单从贸易方面来看，新兴市场对发达市场的经常账户顺差会大幅下降，2006年占新兴市场的顺差高达5.2%，可能是本世纪以来的高点，预期2011年这一比例会持续下滑至2%，新兴市场之间的贸易活动会比与发达市场的贸易活动重要。” 王邦祺进一步表示，随着新兴市场的力量越来越壮大，2011年新兴市场股市也会亮点多多。虽然由于部分新兴市场前两年涨幅较大，不排除2011年一、二季度资金会因为回调而出现暂时净流出的情况，但是全年受惠于新兴市场长期发展的趋势，新兴市场依然是国际资金净流入的投资区域市场。具体到个别市场，王邦祺认为过去三年土耳其企业一直是欧洲市场订单转移的最大受惠者，很可能将是2011年表现最好的东欧与非洲市场。而墨西哥市场受惠于美国经济回暖，增长将保持稳定，政府赤字与失业率也会持续下降，将可能成为新兴拉美市场中表现最出色的市场。 据悉，上投摩根环球新兴市场基金以全球21个新兴市场国家和地区为投资对象，目前正通过建设银行等渠道发行。